比特币会在 2021 年后崩盘吗？

现在是 2021 年 10 月 1 日星期五，今天我们正在讨论为什么今年秋天和今年秋天可能是比特币的旺季。所以，在我进入这个之前快速更正。昨天，大部分时间我指的是与 CFTC 达成的 Kraken 和解协议，我说的是 125 万美元的正确数字。然而，在节目的某一时刻，我说他们的和解是 1. 25 亿美元，这显然是一笔更大的交易。只是想表明这是一个 125 万美元的和解协议。

好的，让我们谈谈为什么今年秋天可能是比特币季节，为了进入对话，让我们谈谈加密行业如何使用“季节”这个词。这是指在整个加密行业历史中一直存在的周期性。基本上，这个想法是，作为市场周期的一部分，比特币反弹往往会进入所谓的“替代季节”。这里的想法是，那些在比特币中赚了一大笔钱的人，然后将他们的利润回收到替代品中，他们认为在周期的那个部分，在一段时间内增长更多的机会更大。那些旧周期总是鼓励一种狂热。然后最终他们流行起来，想要留在加密行业的人撤退到一些更安全的资产，尤其是比特币。我们在默默无闻中苦恼了一阵子，然后最后循环又开始了。当然，现在有很多关于超级周期的争论，超级周期，或者至少打破基于比特币减半的传统四年周期，是否改变了我们对未来周期的看法。

我做过很多节目，只要查一下“supercycle”，你就会找到它们。我更倾向于“我们打破循环”阵营，但即使你不想把我们现在所处的称为超级循环，我认为过去一年半的情况已经很明显了。这种循环理论更加模糊。我认为你可以提出一个非常有说服力的论点，即 2020 年实际上是两个独立牛市周期的开始。现在循环正在混合，并且有许多共享参与者，但它们最终成为维恩图中的两个圆圈，而不是同一个圆圈。一方面是比特币牛市，这更像是一个传统的周期类型的论点。在 COVID-19 关闭后市场崩盘后，比特币极具弹性。

整个周期在去年的 3 月、4 月和 5 月达到顶峰，从那时起我们一直在与永无止境的 FUD 浪潮作斗争，对吧？我们有中国 FUD、监管 FUD、Tether FUD，总是以某种方式 Tether FUD，等等，等等，等等。但这就是故事的比特币方面。然而，即使那些对冲基金开始对比特币以及比特币如何对冲政府猖獗的印刷以及接下来发生的任何事情感到非常兴奋，我们正处于“DeFi 夏季”的中间，从 2020 年夏季开始，DeFi锁定的价值不到 10 亿美元。直到一年后，我们在以太坊上锁定了超过 800 亿美元的 DeFi，而爆炸性的月份实际上是那些夏季月份。而且我认为你可以说，实际上是 DeFi Summer 的收益推动了 NFT 繁荣的第一阶段，发生在今年年底，然后在今年 3 月左右达到了高潮，也就是 2021 年。现在，就像我说，这些东西很模糊，有混合，有很多 DeFi 投资者也在购买比特币，而且可能有很多比特币利润流入 NFT，至少来自交易者。我认为总的来说，关于加密市场的零和思维是值得一问的。有很多 DeFi 投资者也在购买比特币，可能会有很多比特币利润流入 NFT，至少来自交易者。我认为总的来说，关于加密市场的零和思维是值得一问的。有很多 DeFi 投资者也在购买比特币，并且可能有很多比特币利润流入 NFT，至少来自交易者。我认为总的来说，关于加密市场的零和思维是值得一问的。

有些人认为比特币和其他一切的问题是高度哲学化的。我认为这些对我来说非常连贯。如果你对最硬的钱、最稳定的钱、最去中心化的钱，当然还有最不守规矩的钱感兴趣，你会优先考虑比特币。就像我说的，这是一个价值判断。这是一个目标优先级。这就说得通了。但至少你在 Twitter 上看到的比特币用户也对注意力和时间有限的假设感到有点沮丧。加密货币中的所有其他东西都消除了这一点。我对这个问题有两种看法。我认为在任何较短的时期内，可能会有一个点，在任何给定时间，X 数量的参与者和 X 数量的关注，他们拥有 X 数量的资源，并且根据我们在周期中的位置以及人们对什么感兴趣或从中赚钱，这些资源可以或多或少地流向比特币。从长远来看，我认为我们处于“涨潮掀起所有船只”的情况，如果你是一个真正只对超级合理、硬通货目标感兴趣的比特币爱好者，这可能会令人沮丧。但无论哪种方式，我认为在 10 年的过程中，网络，即使是像加密这样的一点点，都会变得非常大，比现在更大，在全球范围内获得更大的关注份额，拥有更大的比例投资人口等等等等。根据我们所处的周期以及人们对什么感兴趣或从中赚钱，这可能或多或少地流向比特币。从长远来看，我认为我们正处于“潮起潮落”

但无论哪种方式，我认为在 10 年的过程中，网络，即使是像加密这样的一点点，都会变得非常大，比现在更大，在全球范围内获得更大的关注份额，拥有更大的比例投资人口等等等等。根据我们所处的周期以及人们对什么感兴趣或从中赚钱，这可能或多或少地流向比特币。从长远来看，我认为我们处于“涨潮掀起所有船只”的情况，如果你是一个真正只对超级合理、硬通货目标感兴趣的比特币爱好者，这可能会令人沮丧。但无论哪种方式，我认为在 10 年的过程中，网络，即使是像加密这样的一点点，都会变得非常大，比现在更大，在全球范围内获得更大的关注，拥有更大的投资人口比例等等。如果你是一个真正只对超级健全的硬通货目标感兴趣的比特币人，这可能会令人沮丧。但无论哪种方式，我认为在 10 年的过程中，网络，即使是像加密这样的一点点，都会变得非常大，比现在更大，在全球范围内获得更大的关注份额，拥有更大的比例投资人群等等。如果你是一个真正只对超级稳健的硬通货目标感兴趣的比特币人，那可能会令人沮丧。但无论哪种方式，我认为在 10 年的过程中，网络，即使是像加密这样的一点点，都会变得非常大，比现在更大，在全球范围内获得更大的关注份额，拥有更大的比例投资人口等

无论如何，这完全是因为今年秋天是比特币季节。所以我们回到第一类，在任何给定的时刻，在任何给定的季度，任何给定的六个月期间，在这个更大的加密环境中都或多或少地关注它们。虽然去年夏天比特币的机构性下跌正在酝酿，但业界的焦点完全是在 DeFI 上，你知道我在说什么吗？那么，为什么比特币在今年秋天能够获得更多的叙事份额呢？有很多原因。首先是稳定币和 DeFi 的监管压力似乎在增加。任何正在阅读即将到来的监管敌意的戏弄的人都必须看到，几乎所有的注意力都不是在比特币上，而是在这些其他类别上。有很多稳定币，从去年开始，前 Coinbase 律师 Brian Brooks 和货币审计长办公室的代理审计长使银行更容易与稳定币互动。这引起了反对稳定法案的民主党人的愤怒，这些围绕稳定币的担忧和问题在今年的全国讨论中一直存在。

DeFi 也开始越来越多地进入对话。你看到即将成为前 CFTC 专员的 Dan Berkovitz 就 DeFi 发表讲话，当他成为 SEC 总法律顾问时，你必须考虑到这种兴趣将会扩大。Gary Gensler 还谈到了 DeFi，他经常声称是去中心化的。那么，如果今年秋天对稳定币和 DeFi 有很大的关注或监管压力，这将如何影响比特币？好吧，取决于稳定币面临的压力有多严重，如果你真的看到财政部能够批准或拒绝某些稳定币，理论上它可以提振比特币和以太坊，公平地说，作为交易和参考货币，它的作用是比特币曾经有，但被稳定币取代。记住，比特币在 2017 年上涨期间如此之高的部分原因是人们购买比特币来参与 ICO。几年后情况并非如此，因为人们使用了 Tether 和 USDC 之类的东西。

公平地说，这是一种非常外部的可能性。我认为我们不会让财政部完全控制稳定币，至少在没有一场艰苦的战斗的情况下不会。但至少，我认为更现实的可能性是，对 DeFi 施加压力可以阻止机构对该领域的兴趣浪潮，或者至少暂停它。从各方面来看，现在进入比特币的机构也在考虑是否应该因为 DeFi 而进入以太坊，甚至看像 Solana 这样的资产，甚至专门看 DeFi 资产，不难想象很多众议院的合规和风险管理方面 “虽然存在这种监管压力，但我们暂时不要深入研究它。” 总体而言，我似乎很清楚 DeFi 将经历一个直觉检查期。今天的一个例子是，1inch，流行的去中心化交易所，或 DEX，聚合器，已经开始对来自 USUS 用户的用户进行地理围栏，现在弹出一个窗口，上面写着“看起来你正试图在受限区域使用 1inch dap17年比特币暴跌用了多长时间， “ 1inch 表示，他们的使用条款实际上自 4 月以来就限制了我们的用户，但这些通知仅在技术上与条款相匹配。“1inch 网络正在收集 B 轮资金，现在已经增长到 1. 75 亿美元，而不是此前计划的 7000 万美元，”该组织表示。“这些资金的很大一部分将用于专门为美国开发和推出

基本上，这个 DEX 聚合器，这个去中心化的交易所聚合器，现在被迫将他们的产品分成一个面向美国投资者（大概是美国认可的投资者）的版本，和一个面向世界其他地区的版本。1inch 肯定不是唯一体验到这一点的去中心化交易所。7 月，Uniswap Labs 还开始通过其维护的 Uniswap 协议接口限制对某些代币的访问，理由是“不断发展的监管环境”。这涉及到一个可能在法律上相关的重要技术区别，即接口和协议之间的界限。您可以在 Uniswap 进行此更改时发布的说明中看到这一点：“为了继续创新并向 Uniswap 社区提供此工具，我们监控不断变化的监管环境。今天，app.uniswap.org。这些代币始终只代表 uniswap 协议总交易量的一小部分，重要的是 uniswap 协议与接口不同，它是一组自主、去中心化和不可变的智能合约。它为任何具有 Internet 连接访问权限的人提供无限制的访问权限。同样，此操作对仍然开源的 uniswap 接口代码没有影响，并且不会影响用于访问 uniswap 协议的许多其他门户或本地运行的实例。”

现在，当然，这种分离实际上可以合法携带多少水是一个大问题。这并不是真正的 FUD DeFi，它只是说它将经历这个艰难的时期，它必须实际进行这些战斗，并且它将以某种方式出现，形式或形式在另一边。但是，我认为很明显，当这种情况发生时，它将突出比特币在去中心化方面所做的权衡。

这让我想到了为什么今年秋天可能是比特币的旺季的第二点。不仅监管压力不会以同样的方式影响到比特币，而且在许多情况下，或者至少从监管叙述的角度来看，比特币将被视为一种可接受的类型。我们只需看看 SEC 主席 Gary Gensler 是如何谈论比特币和比特币期货的。因此，回到 Gensler 在 8 月的阿斯彭安全会议上发表讲话时，出现了一些值得注意的部分。首先，他同意前 SEC 主席 Jay Clayton 的观点，即基本上所有的数字资产，或者至少其中很多都是证券，因为“你看，通常购买这些代币的人都在期待利润，也有一小部分企业家和技术人员挺身而出培育产品。

当他同意克莱顿之前关于比特币以外的整个加密行业的不屑一顾的声明时，这对所有想要不同的人来说都是一个巨大的打击。他补充说：“不要搞错：它是股票代币、证券支持的稳定价值代币，还是任何其他提供对基础证券的综合敞口的虚拟产品都没有关系。这些产品受证券法的约束。，必须在我们的证券制度内运作。” 该声明值得注意，因为“稳定价值代币”是他创造的一个新术语，似乎允许 SEC 监管稳定币，正如国会议员所指出的，包括 Tom Emmer 在内的众多国会委员会都曾指出。但我想说的是，至少对于这个节目，我们还必须看看他是如何谈论比特币的。他说：“接下来，我想转向提供加密资产敞口的投资工具。这样的投资工具已经存在，其中最大的一个已经存在了八年，价值超过 200 亿美元。此外，还有很多共同基金在芝商所投资比特币期货。我预计会有交易所交易基金、ETF 的申请，而且投资公司法根据投资公司法提供重要的投资者保护。鉴于这些重要的保护措施，我期待工作人员审查这些文件，特别是如果它们仅限于这些 CME 交易的比特币期货。” 已经存在了八年，价值超过200亿美元。此外，还有很多共同基金在芝商所投资比特币期货。我预计将根据《投资公司法》提交交易所交易基金、ETF 的申请，它提供了重要的投资者保护。鉴于这些重要的保障措施，我期待工作人员审查这些文件，特别是如果它们仅限于这些 CME 交易的比特币期货。已经存在了八年，价值超过200亿美元。此外，还有许多共同基金投资于芝加哥商品交易所的比特币期货。我预计将根据《投资公司法》提交交易所交易基金、ETF 的申请，《投资公司法》提供了重要的投资者保护。鉴于这些重要的保护措施，我期待工作人员对这些文件进行审查，特别是如果它们仅限于这些 CME 交易的比特币期货。” 已经存在了八年，价值超过200亿美元。此外，还有许多共同基金投资于芝加哥商品交易所的比特币期货。我预计将根据《投资公司法》提交交易所交易基金、ETF 的申请，《投资公司法》提供了重要的投资者保护。鉴于这些重要的保护措施，我期待工作人员对这些文件进行审查17年比特币暴跌用了多长时间，特别是如果它们仅限于这些 CME 交易的比特币期货。” 已经存在了八年，价值超过200亿美元。此外，还有许多共同基金投资于芝加哥商品交易所的比特币期货。我预计将根据《投资公司法》提交交易所交易基金、ETF 的申请，《投资公司法》提供了重要的投资者保护。鉴于这些重要的保护措施，我期待工作人员对这些文件进行审查，特别是如果它们仅限于这些 CME 交易的比特币期货。”

换句话说，他基本上是在说比特币期货可能会通过美国证券交易委员会的审查。现在，即使对于比特币爱好者来说，也不全是阳光和彩虹。当时，许多人在演讲后表示，这可能意味着现货比特币 ETF 今年尚未获得批准。目前正在向美国证券交易委员会申请比特币 ETF 的 Valkyrie 首席投资官 Steven McClug 表示：“我认为他的评论非常明确，纯现货比特币 ETF 不会很快出现，期货产品可能会会考虑。我认为这肯定会指导我们的对话和我们的产品路线图。” 他继续说，“这是一个非常奇怪的世界，你可以在加拿大推出比特币 ETF，美国人​​可以通过他们的经纪人购买它，你可以创建一个美国

无论哪种方式，Gensler 在昨天为金融时报会议准备的声明中重申了这一立场。CoinDesk 写道：“SEC 主席 Gary Gensler 周三重申了他对一小部分比特币交易所交易基金的支持，这些基金将投资于期货合约而不是加密货币本身。Gensler 发布了比特币 ETF 信号，这些 ETF 投资于在 CME 交易并根据 1940 年投资公司法注册的期货合约。在为金融时报会议准备的讲话中，他说所谓的第 40 号法案“提供了重要的投资者保护” “：'我期待工作人员审查这些文件。'” 从我们之前看到的情况来看，对比特币期货 ETF 的兴趣远低于对现货比特币 ETF 的兴趣。你只需要看看加拿大的例子就可以清楚地看到这一点。但我仍然认为在叙事方面，我认为在故事方面，我认为在媒体方面，想象一下如果我们在秋天有一个情况，稳定币受到财政部基本国有化的威胁，DeFi 协议的领导者正在在参议院被拖到国会面前，但 SEC 批准了比特币期货 ETF，很难不看到这会如何导致戏剧性的叙事转变，尤其是在那些不太关注成为有趣的新资产类别的人中，可能只占其投资组合中配置的一小部分。

接下来，让我们谈谈今年秋天将如何成为比特币旺季的基本面，我在这里专门考虑大规模的哈希率迁移。我今天早上注意到的一个故事是，总部位于伦敦的矿业公司 Argo 正在为其西德克萨斯数据中心购买超过 20,000 台采矿设备。这是他们三月份买的土地。现在，与此同时，我们看到中国政府明确表示他们的比特币采矿禁令是真实的。他们在内蒙古等省份聘请了顾问，以追踪可能仍在试图以秘密方式运营的公司，并且他们对加密货币交易所的范围很认真。对于美国机构投资者来说，很难不被视为令人难以置信的净利好。致全世界所有的凯文·奥利里，

在采用方面，我们从未有过更丰富的背景来展示支持闪电网络的比特币在现实世界环境中的表现，而不仅仅是购买和持有。Twitter 提示可能看起来很小，但它们正在以一种巨大的方式使 Lightning 的潜力正常化。坦率地说，我认为讨论不足的一件事是闪电如何不仅解决了比特币的技术问题，还解决了比特币的心理问题。拥有足够比特币并可以访问闪电网络的人也不一定真的想花掉他们的比特币。然而，当你使用闪电网络进行这些小而小的交易时，“花费”你的比特币并不会让人觉得绝对可怕，而且你不会将它用于你的大交易。宁愿用你的法定货币进行交易。笔购买，但它使它适用于所有这些小的日常事物，否则您将没有兴趣将比特币取出并使用它。因此，我认为我们几乎没有触及将闪电网络集成到 Twitter 等社交网络中的相关性，以证明技术可行性和让“花费”你的比特币在心理上感觉良好。. 你的比特币在心理上感觉还不错。. 你的比特币在心理上感觉还不错。.

然后是萨尔瓦多，这将是颠簸的。正如我所讨论的，这涉及到很多政治因素，但不可否认的是比特币网络的压力测试。9 月 27 日星期一上午，总统 Nayib Bukele 通过他的 Twitter 账户分享了 Chivo 钱包的一些统计数据，该钱包目前拥有 2,255,936 名用户。这大约是人口的 34.7%，Bukele 澄清说有 210 万人正在积极使用该网络。“它不是一家银行，但在不到三周的时间里，它的用户数量超过了萨尔瓦多的任何一家银行，”他写道。截至该份额，每天进行 14,576 笔交易。每当你想到那个实验时，如果比特币网络继续在这些条件下运行，就越来越难说这只是为了投机。

最后，为什么今年秋天可能是比特币的旺季背后的最后一个因素是，比特币总是在周期的顶部回归。我不是说，我不是在预测，我们已经达到了 DeFi 或 NFT 的周期峰值。NFT 似乎有自己完全独特的时间线和周期，而且我认为没有人会注意到它们。他们还涉及支付文字演员，而不是专注于加密行业的其他部分。所以我认为在某些方面，无论如何你都会看到越来越多的分歧。然而，仍然有很多人购买了大量定价过高的 NFT，然后看着它们变得越来越便宜、越来越便宜、流动性越来越差。他们将回到加密货币的根源，无论是比特币还是以太坊。同样重要的是，当非比特币加密资产的价格下跌时，在价格或市场条件方面看起来更好的不仅仅是比特币。比特币人提出的所有论点似乎都更可信。这是周期性的，你会看到比特币吸引了很多之前可能对其他资产如此兴奋的皈依者，他们的希望或梦想已经破灭。

就像我说的，我不是说那是秋天的剪影，我们仍然可以处于双泡泡模式，它仍然可以疯狂。我的意思是，中国 FUD 监管阴谋并没有对价格产生更大影响的事实使得这种情况似乎是合理的，至少对我来说是这样。我所知道的是，正如你所看到的，今年秋天似乎有很多因素让人们回到了比特币。我认为它真的很健康。这是一个很好的提醒，为什么这是该领域的基本基础资产，以及为什么它与任何其他资产不同，即使你喜欢它，在全球宏观背景下如此强大。不管发生什么，我都很期待这个秋天，我很感激你的闲逛和倾听。直到明天，伙计们，保持安全并互相照顾。

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