匿名币价值投资分析

比特币在诞生之初就具有天然的匿名性优势。 但是，一旦一个地址与一个身份关联起来，他的所有资产信息就会一目了然。

随后出现了门罗币、达世币等匿名性和隐私性更好的数字货币，增强了数字货币的匿名性。

那么这些匿名币在技术、应用场景、经济模型等方面有哪些不同呢？

2月14日，Bayut社区邀请Suterusu首席经济学家郭大智博士为大家分享当前主流匿名币的区别。

以下为AMA内容，欢迎查看。

巴菲特丨CryptoBuffett

欢迎来到郭大志博士，大志先生，先跟大家打个招呼，自我介绍一下郭大志丨SuterusuCSO 谢谢巴久特，我是郭大志，Suterusu CSO，很高兴来到大名鼎鼎的巴久特讨论匿名与你货币话题。 Baleut给我的印象是非常专业、有深度、有趣。 今天也希望能从行业的角度，客观、翔实、有趣的和大家一起探讨匿名币赛道。

巴菲特丨CryptoBuffett感谢大智先生的认可。 今天我们就匿名硬币的话题进行了一次内容丰富​​且有趣的讨论。 我的第一个问题是，为什么要关注匿名币的轨迹？

郭大智丨SuterusuCSO 大家都知道比特币已经开启了减半行情，但BTC一月和一月的涨幅高达29.99%，在Top 30中仅排在第20位。

有经验的投资者往往都明白一件事，那就是上涨行情往往伴随着BTC相对市值的下跌。 相应地，必然有相对市值上升的项目。 谁的涨幅最大？

从上图可以看出，2019年上半年，单一平台币的涨幅最低，而包括BTC、BCH、BSV、LTC在内的币种平均涨幅为88.83%。 为什么会这样？

因为平台币可以参考券商股来估值，所以2019年整体行情偏弱，交易所的日子也不太好。 当然平台币没有那么突出，但是如果市场回暖，平台币肯定会有他的表现。 （注：结果是在OKEx宣布解散团队OKB之前计算的）表现最好的隐私币，平均涨幅比BTC币高出近50%，隐私币包括Dash、Monero和Zcash，Dash和Zcash月涨幅分别为178%和151%，门罗币的月涨幅为58%，分别是BTC的6倍、5倍和2倍。 为什么会这样？ 有人说隐私币是搭便车的减半行情，其实BTC也有减半。 三种隐私币中，只有Zcash属于减半概念。 涨幅最好的Dash年产量下降了7%，减半好像不太一样。

因此，从1月份回顾行情来看，比特币减半行情下的最优策略不一定是配置所有BTC。 市场上还有一些新的热点聚集，比如隐私保护赛道，BTC和这类热点的结合应该是比较激进的策略。

巴菲特丨CryptoBuffett数据确实可以作为一定的参考依据。 2020年伊始，隐私保护成为新热点。 你觉得这怎么样？ 其背后的逻辑是什么？

郭大智丨SuterusuCSO关注匿名赛道的主要逻辑是，匿名币赛道是聚合核心数字资产生态+交易的概念。

大家都知道，如果比特币只是在交易所炒作，匿名技术是用不上的。 如果每个人的货币都托管在交易所，就不会使用匿名技术。 但是，如果资产是存储在链上的，需要在账户之间转账，如果能通过分析把地址和机构匹配起来，其实就有点可笑了；

DeFi发展出了与传统金融相对应的各种商业模式。 然而，借贷和投资行为在传统金融领域具有高度保密性。 否则，可以跟踪机构的位置。 他们还叫机构吗？ 金融市场上赚的钱不都是信息差溢价吗？

此外，隐私保护的核心应用模式是交易，这是一种与主流数字资产高度相关的差异化交易。 所以匿名币是需求+落地的赛道。 市场非常关注匿名币。 2020年初，Coinbase CEO西蒙斯写了一篇文章《门罗币还是Zcash：隐私币将在2020年成为主流》。

Wasabi、Tonado等基于零知识证明协议改进的项目实现了BTC和ETH的匿名交易。 截至2019年8月，Wasabi已实现交易额2.5亿美元； 可控匿名”的技术选项。除了匿名交易，匿名技术其实属于隐私计算的范畴。它在数据保护方面也有广泛的应用。比如在零知识身份验证方面，据我所知，最大的去中心化应用项目，Brave 拥有近千万注册用户，我们正在讨论使用零知识身份认证来优化业务。

Bayute丨CryptoBuffett感谢大智先生的介绍。 下面请大家详细分析一下比较火爆的匿名币项目。 它们的优点和缺点是什么？

郭大志丨SuterusuCSO 好吧，不过在项目分析之前，我还是想简单说一下分析框架。 从个人经验来看，区块链项目有一个共同的三层体系，即共识层、功能层、通证层，分别对应技术、商业、资本市场三个维度。 区块链项目逐步实现传统企业的功能。 集中体现。

那么，这个思路其实可以对应传统项目的估值分析模型。 这里我只想说两点。 脱离技术和商业分析，只讨论代币维度，犹如空中楼阁。 单腿凳子，现在不能坐，以后可能会修好。 今天我们就按照这个框架来分析匿名币。 按照有无原创技术的标准筛选，匿名赛道看似人头攒动，实则所剩无几。 今天我们重点分析Dash、Monero、Zcash、Grin、Beam和Suterusu 6个项目。

巴雨特丨CryptoBuffett 感谢大智老师的总结。 请大智老师从技术层面详细分析一下各个主流匿名币。 Dash首先提出，通过采用混币Coinjoin技术，该机制可以实现地址混淆，但不能实现数量隐藏。 此外，由于每笔交易参与混币的人数有限，其匿名性也大大降低。 Monero基于Cryptonote底层方案实现匿名交易，主要使用一次性可链接环签名和匿名地址实现发起方和接收方的匿名，并通过环签名隐藏金额。

Zcash创新推出ZK-SNARK，为零知识证明在区块链领域的应用提供了更实用的方向，但ZK-SNARK需要“可信初始化”直接面临安全风险。 一旦攻击者获得了一些trapdoor知识，就有可能无限期打印Zcash，无法检测到；

此外，ZKP 的指数规模和低证明效率也成为该技术实际应用的主要障碍。 Zcash 最近启动了 Halo 项目，提出了“可信初始化”的解决方案，但目前还没有达到应用层面。 Grin 和 Beam 都是基于 Minblewimble 开发的。 Minblewimble 的创新之处在于利用签名方案的同态性来实现交易一体化。 这样做的好处是整个账本变小了，全节点挖矿的负担也小了很多。 Suterusu集成了最新的不需要可信初始化的零知识证明协议，实现对隐私信息的无信任保护，同时优化了ZKP的规模和证明效率，进一步推动了零知识证明的实际应用； Suterusu推出SuterVM，使得原有的ZK-conSNARK可以支持智能合约，进而可以支持比特币、以太坊等异构区块链，实现隐私保护功能。

综上所述，隐私保护技术实际上是匿名性、适用性和证明效率的综合体现。 Dash 验证效率高，但缺乏匿名性； Menero和Zcash实现了很好的匿名性但存在一定的安全隐患，验证效率相对较低； Grin 和 Beam 实现了匿名性和安全性的提升，但取消了账户设计，给用户带来了不便。

另外，以上项目均不支持智能合约，隐私保护功能仅限于自身。 事实上，从功能需求来看，隐私保护是区块链的必备功能，但单纯依靠隐私保护而没有计算效率、可扩展性等性能是无法满足区块链应用需求的。 相对而言，不需要可信初始化、只有恒定通信量、可以支持智能合约的Suterusu技术方案是最全面的。

巴菲特丨CryptoBuffett非常专业的分析和阐述，那么从应用的角度比特币历年减产时间，你怎么看待这些主流的匿名币呢？ 郭大志丨SuterusuCSO应用模型构成了隐私保护项目的基础。

有观点认为，从链上转账消耗的GAS费就可以看出区块链项目应用的经济规模。 当然，它可能不是很准确，但可以比喻为生产用电作为经济繁荣的指标，可以体现在一个可衡量的维度上。 一些问题。

根据 Coinmetrics 数据，我们总结了 2019 年区块链网络中消耗 GAS 量的 Top 16 项目。

综合图中数据可以看出，区块链项目的应用规模普遍较小。 BTC 和 ETH 之和占 Top 16 总 GAS 消耗量的 99.13%。 6 个项目整体应用规模不大，即便是排名第一的 Dash，其主要应用也是快速支付而非匿名交易； 相对而言，默认匿名交易的门罗币实现了最大的匿名交易，而Zcash由于安全风险和验证效率等原因完成了匿名交易。 小的。 隐私保护项目整体应用规模较小的主要原因是技术限制和碎片化的应用策略。

匿名交易的安全风险和较长的证明时间无疑制约了匿名交易的使用，但从应用的角度来看，隐私保护功能无法与相对成熟的比特币和以太坊生态相结合，限制了其应用规模主要原因。

毕竟用户需要的是整体体验，而从网络健壮性、安全性、应用丰富性等角度来看，隐私保护功能与比特币、以太坊的结合才是隐私保护赛道最现实的应用模式。 从这点来看，Suterusu对智能合约的支持无疑是一种体现。

巴育特丨CryptoBuffett 接下来，就是大家比较关心的经济设计了。 请从Token维度分析这6个匿名币。 由总量、发行规则、分配制度和使用功能组成。 前三个维度代表供给，最后一个维度反映需求。 Token在经济层面的主要作用是支持交易的完成。 在总量方面，由于Token一般有12-18位精度，所以总量的绝对数量并不重要； 但由于区块链项目的Token只能通过合约产生，交易规模的形成和积累需要一定的时间。 因此，Token系统的设计更注重“通缩”理念的体现。 事实上，Token还需要起到激励生态建立的作用，包括激励矿工、技术开发者和早期参与者。 1. Grin和Monero的Token总量每年持续释放，Token总量不断增长。 其余四个项目的总供应量保持不变。

2、Grin的发布规则不变。 Zcash 和 Beam 的发行规则更类似于比特币，每 4 年减半； Dash 和 Monroe 每年按比例释放； 根据币种特点，采用了更加激进的每2年减半的减产方式。

进一步分析6个项目的历史通货膨胀率可知，总体而言，Grin的通货膨胀率高于其他5个项目，而Suter的通货膨胀率整体低于其他5个项目，通货膨胀率下降最快。 3. Token的功能体现需求层次。 我把Token的需求概括为交易需求、使用需求和共识需求。 其中，交易需求主要受市场行情影响，使用需求主要受项目应用规模影响，共识需求由区块链共识机制决定。 Dash虽然基于PoW共识机制，但其原有的主节点二层网络实际上是一种类似于PoS的共识机制。 主节点需要抵押一定数量的Token才有机会参与快速交易确认并获得年化8%的收益，Dash的这种机制也相当于实现了对Token的共识需求，这可能是主要原因为什么达世币在上涨行情的预期下实现了超过市场平均水平的涨幅。 从Token需求来看，在隐私保护赛道的6个项目中，Suter基于PoS运行，Token产生后可以通过Staking重新锁定，实际上起到了减少Token流通量的作用. 2019年1月末，Staking参与率达到75%。 项目方推出的“自动重投计划（狮子方舟）”将自动投票超过50%的质押奖励。 这种方式有利于扩大对Token的需求。 另外比特币历年减产时间，由于Suter是一个开放的应用模型，它已经开始和很多项目对接，包括公链、DeFi等。比如

巴九特丨CryptoBuffett 嗯，谢谢大智老师，三个维度我都讲过了。 最后，请您总结一下今天的内容好吗？

郭大智丨SuterusuCSO隐私保护是数字资产交易业务的延伸，也是以BTC为代表的保值数字资产从专业群体走向大众投资的桥梁，有望成为市场热点。 独创的密码技术是隐私保护赛道的入场券。 隐私保护技术的迭代主要围绕是否“可信预设”、“证明生成效率”以及是否“支持智能合约”展开。 围绕BTC、ETH等主流数字资产建立应用模型，而不是将隐私保护功能分离，将为隐私保护赛道项目打开数倍于现有规模的市场空间。 Token系统设计的主要目的应该是鼓励社区的扩展。 较低的通胀率有助于激励社区早期参与者，Staking机制更有利于Token供需的灵活调整。

本次活动由 Bajot 社区组织，这是一个由深度内容支持的加密货币投资者社区。 我们帮助大家更深入地了解项目，做出更好的投资决策。

同时感谢媒体和社会各界对本次活动的大力支持。 包括合作伙伴Cypher和a piece+技术社区。 链闻、星球日报、巴比特、链向财经、Coinvoice、DAPPX、Hubox等媒体，以及币乎、Cryptogeek、链节点、无涯社区、野花等社区的支持。

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