恐惧指数VIX，股指的对手，黄金的搭档，你知道吗？

2月3日，资本市场遭受重创。今天，我们的大A股开市交易。截至收盘，上证综指跌7.72%，深证综指跌8.45%，创业指数跌6.85%。该指标当天回落至 2019 年 2 月附近的数据。截至3时36分，外围市场也表现不佳。道琼斯指数下跌 2.09%，纳斯达克指数下跌 1.59%，标准普尔 500 指数下跌 1.77，日经指数下跌 1.03%。只有少数几个市场幸存下来。比如恒生指数上涨0.30%，葡萄牙PSI上涨0.60%；俄罗斯RTS上涨0.06%，基本持平。我们常说的伦敦金受外围市场影响，现在也下跌了0.94%。

伦敦金开盘于1590.79，盘中最高价达到1592.11，但好景不长，最终涨跌。但是，我们上海黄金交易所已经取得了很多成绩。黄金连续指数上涨2.67%，2006年金价上涨2.67%，2004年金价上涨2.70%，2008年金价上涨2.60%，其余的黄金品种也不例外。均上涨超过 2 点。

在目前的市场上，要取得这样的成绩并不容易。

说到这里如何看恐慌指数，我们来看看TVIX指数，这是一个2倍多头恐慌指数的短线合约，目前上涨10.01，达到21.49 %。就是这样，就是这样。今天的市场表现是这样的，现在都在 TVIX 中。说到这里，就不得不提恐慌指数VIX。做金不看恐慌指数，就像盲渡江河，不知深浅。

所谓VIX指数，又称恐慌晴雨表。过去，为了预测经济，我们开发了一个股票指数，它成为了经济运行的晴雨表。但是，股票指数是不完善的，不能对自己做出预测。 1987年10月28日，美国道琼斯指数单日暴跌22.6%，引发全球股市大跌，股市崩盘。为稳定股市，保护投资者，纽约证券交易所于1990年引入熔断机制。

不知道大家还有没有印象，是的，这个熔断机制和我们2016年初的熔断机制是一模一样的，准确的说是借鉴了他们的实践。当熔断机制胎死腹中时，人为干预仍然违反经济运行规律。断路器也是如此，它不能做人们想要的。然后，在 1993 年，芝加哥期权交易所开始编制市场波动率指数来衡量市场波动率，这是恐慌指数的前身。不过此时的恐慌指数并不健全，选择的品种是纳斯达克指数100，相对窄幅。这段时间被视为恐慌指数的童年阶段，更多地反映了人们对股指波动的需求。

那我们用标普500，因为标普500涵盖的所有公司都在纽交所、纳斯达克等美国主要交易所上市，而且包含的公司比较多，所以此时的VIX反映了更广泛的市场变化。这个时期可以看成是恐慌指数的青春期。

后来，2004 年芝加哥期权交易所正式推出波动率期货 VIXFutures 和波动率期货 VarianceFutures，并于 2006 年正式在 CBOE 推出 VIX 指数期权交易。至此，恐慌指数正式长大。随后，他也陆续带来了帮手，比如欧洲的STOXX50波动率指数、韩国的Kospi200波动率指数、日本的Nikkei225波动率指数、中国的波动率指数（CVX）和“中国波动率指数（iVIX）”等等。我们现在用的比较多的是TVIX指数，它是一种短期合约，是恐慌指数的两倍。

恐慌指数从一开始就促成了人们对资本市场的预测。 VIX 和指数表现通常呈负相关。当指数下跌时，VIX通常会持续上涨；当指数上升时，VIX 下降。有几个数据要记住，这也是经验数据，当恐慌指数超过40时，市场对未来是非理性恐慌；当指数低于15时，非理性繁荣。这两种情况一定要引起足够重视，投资一定要非常谨慎。此外，当发生重大风险事件时，VIX指数一般在40%左右。就像 2008 年金融危机一样，VIX 指数在 80% 处见顶，相当于未来 30 天市场预期波动约 23%。并且，指数的10%对应标普500指数的0.9%。从这个角度来看，也可以简单的观察美股当天的走势。如果今日恐慌21.49%，对应标普波幅1.8%，实际值1.77也比较接近。可见，当VIX异常高或低时如何看恐慌指数，说明市场参与者极度恐慌，不惜一切代价买入看跌期权或过于乐观，不做任何对冲动作，这往往是市场在即将反转。

恐慌指数可以反映当时的经济形势。在 1998 年亚洲金融危机期间升至高点； 2008年，次贷危机突破了此前的历史新高。在这里，今天，TVIX指数达到56.58，暴涨21.49%，接近美军突袭伊朗将军苏曼雷尼的高峰，这也反映了最近的系列国际事件引发的恐慌正在资本市场蔓延。然而，它还没有达到经济危机、金融危机和股市崩盘的恐慌。对此，我们还是要保持清醒的头脑。

那么，这个时候，哪个产品更值得投资？避免使用哪些产品？从恐慌指数来看，短期内股指的波动性将扩大，今日的情况或将延续。持有黄金的人不必恐慌，因为黄金是最好的避险产品，短线回调可以为下一步打下基础。

说得更简单一点，恐慌指数处于极端区间，与股指负相关，与黄金正相关。那么，恐慌指数，股指的对手，黄金的搭档，你懂吗？

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